Fundo de Previdência Social do Município de Maués-AM/SISPREV-MAUÉS
Ata da Quinquagésima Oitava Reunião do Comitê de
Investimentos do Fundo de Previdência Social do Município de
Maués-AM/SISPREV-MAUÉS.
Aos dois dias do mês de fevereiro do ano de dois mil e vinte e três, às
quatorze horas e dez minutos, na sala de Reuniões do Fundo de Previdência Social do
Município de Maués-AM/SISPREV-MAUÉS, sito à Rua Batista Michiles, n° 948, Centro,
Maués/AM, reuniram-se os membros do Comitê de Investimentos deste Regime
Próprio de Previdência, senhores CLEUNILDO DE OLIVEIRA ALVES - Diretor Presidente
do Sisprev-Maués; REGINALDO DE MATOS PANTOJA - Servidor Público Efetivo, com
Certificação CPA-10; MÁRCIA BRAZ AMARAL - Diretora Administrativa-Financeira, para
deliberação da seguinte pauta:
J Cenário econômico para aplicação dos recursos;
•/ Análise do resultado mensal dos investimentos;
■s Demais assuntos.
Objetivando alcançar as metas definidas na Política Anual de Investimentos-
DEPIN e na Avaliação Atuarial do referido Fundo Previdenciário, iniciou-se as atividades
do Comitê de Investimentos do SISPREV-MAUÉS, notando aos presentes a seriedade
das atribuições conferidas ao Colegiado, de modo especial ao que se refere à
responsabilidade para com os aportes e investimentos financeiros. Inicialmente, as
discussões foram sobre o cenário econômico, abordando o seguinte:
O mercado local e global andou em descompasso neste último mês. Tivemos
desenvolvimentos positivos no exterior, e embora isso tenha impulsionado o mercado
local, nosso desempenho ficou aquém em comparação ao dos nossos pares e do que
Rua Batista Michiles, 948 - Centro - Maués - Amazonas - CEP: 69.190-000.
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seria esperado. Os sinais de arrefecimento da inflação americana, combinados com
uma economia que tem desacelerado menos do que o previsto e um tom mais de
acomodação do FED tem servido de impulso para os mercados de risco, com o SPX
subindo 6,2% em janeiro. Adiciona-se a isso os incentivos ao mercado imobiliário na
China e a reabertura de sua economia, que se manteve apesar do avanço de casos de
Covid-19, movimentos ainda mais benéficos para os mercados emergentes e para os
preços de commodities, com o índice MSCI de emergentes subindo 7,9%. Essa situação
é inclusive revelada pelas taxas de câmbio, onde o dólar em relação a uma cesta de
moedas de países desenvolvidos ou países emergentes se desvalorizou mais que
contra o real ao longo dos últimos meses.
O mercado brasileiro, apesar de ter apresentado desempenho positivo de
3,4% no Ibovespa, sustentado pela forte entrada de capital estrangeiro, que superou
a saída de capital local, teve um movimento inferior devido à continuidade da
comunicação e atitude antimercado por parte do executivo. Começando pelas contas
públicas, onde precisamos de uma forte redução do déficit fiscal para estabilização da
dívida, a opção pela redução de gastos não está em pauta por não fazer parte das
propostas e da visão do governo eleito. A opção de aumento de arrecadação por meio
de aumento de impostos aparenta ser a opção. No entanto, o governo também tem
atuado contra esse movimento, como foi no caso do adiamento do retorno da
tributação sobre os combustíveis e do IPI, justamente os elementos mais críveis e
dependentes do executivo no pacote de ajuste fiscal anunciado para este ano. Ainda
não há clareza sobre quais as características do novo regime fiscal precisam entregar
para substituir o teto de gastos.
Nos parece pouco provável uma reforma tributária, que poderia ajudar a
endereçar a necessidade de aumento de arrecadação, seja por maiores alíquotas ou
por maior crescimento caso esta traga ganhos de produtividade, apesar de estar nas
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é difícil, não apenas pela nossa já alta carga tributária em comparação com a de outros
emergentes ou países latino-americanos, mas pela sua complexidade e pelos
interesses envolvidos. Mesmo a eleição dos presidentes da câmara e do senado sendo
daqueles desejados pelo poder executivo, isto não quer dizer que o governo terá
facilidade de aprovar matérias nas duas casas, seja pela vitória magra e forte oposição
no senado, seja pela vitória no congresso representar muito mais uma vitória de Lira
e do centrão que a de Lula e do PT.
Para agravar o cenário local, a atividade tem demonstrado sinais cada vez
mais claros de desaquecimento econômico sem que isso se traduza em queda das
expectativas de inflação. Estas, na verdade, vêm subindo há várias semanas, não
apenas pelo aumento do risco fiscal, mas também pelo embate que o governo vem
travando com o Banco Central brasileiro. Membros do PT e o próprio Lula têm criticado
as taxas de juros praticadas pelo Banco Central, as considerando muito altas e
prejudiciais à atividade. Outro fator de atrito se refere às metas de inflação a serem
estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional, onde existe a defesa do aumento e
das bandas de flutuação ao redor da meta por integrantes do governo, o que vem
desancorando as expectativas de inflação por parte do mercado, inclusive das mais
longas. Concordamos com a leitura do mercado de que um aumento da meta acres-
ceria as expectativas de inflação e consequente até dos próprios juros, não sendo
vantajoso em nenhum sentido. Nessa esteira, o Bacen adotou um tom mais duro em
seu último comunicado, sendo mais vocal com relação à necessidade de ajuste fiscal
e com relação à necessidade de juros altos por mais tempo, reduzindo a probabilidade
de queda de juros ainda este ano e aumentando a probabilidade de novas altas.
O mercado de crédito privado, que vinha em um bom momento, foi testado
mais uma vez com o primeiro mês de 2023 marcado pelo evento de Lojas Americanas,
que através de fato relevante, anunciou "inconsistências contábeis" em seu balanço
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levou a Companhia ao pedido de recuperação judicial, protocolado e aceito, poucos
dias após a divulgação. Este pedido disparou a declaração de vencimento antecipado
das diversas emissões de debêntures da emissora e em uma marcação muito abaixo
do par dos ativos, que ao final do mês, negociavam em média perto de 14% do valor
do par.
É preciso aguardar as investigações para a conclusão sobre o caso de Lojas
Americana, mas existem indícios de fraude contábil, além do ambiente macroeconômi-
co mais volátil e incerto. Acreditamos cada vez mais na necessidade de seguirmos com
postura de máxima prudência, tanto em relação à qualidade de crédito dos ativos
quanto à composição diversificada dos portfólios.
As incertezas macro global e local continuam contribuindo para os altos
níveis de juros reais e as constantes revisões mais elevadas da inflação, gerando
também uma maior atratividade de retorno para a classe, porém a grande volatilidade
no mercado de juros tem contribuído para a postergação da demanda por parte dos
investidores.
Apesar de um volume e condições razoáveis para o cenário antes do evento,
o exercício de alocação foi prejudicado pela abertura de taxas no mercado secundário
e a baixa demanda, resultando na postergação das emissões ou o exercício de garantia
firme por parte dos bancos da maioria do volume ofertado. Continuamos vendo o
mercado de dívida local como a fonte mais viável para as empresas se financiarem
durante 2023, porém, a atual dinâmica de preço pode ter postergado algumas
emissões indexadas ao CDI para os próximos meses, dado o nível de spread mais
elevado no momento.
Ao término da análise econômica em que se encontra o país foi apresentado
o resumo dos investimentos do SISPREV-MAUÉS, referentes ao mês de
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RELATÓRIO DE INVESTIMENTOS - SISPREV/MAUÉS
Mês: JANEIRO / 2023
Banco:	BANCO DO BRASIL S.A.		Banco:	BANCO DO BRASIL S.A.	
Conta Corrente:	23.931-3 TAXA DE ADM		Conta Corrente:	19.011-X SISPREV INVEST	
Tipo de	RF S.PUBLICO SUPREMO		Tipo de	BB PREVID RF FLUXO	
Aplicação:			Aplicação:		
Saldo Anterior:	R$	56.921,90	Saldo Anterior:	R$	3.613.881,28
Aplicações:	R$	-	Aplicações:	R$	643.550,90
Rentabilidade:	R$	446,51	Rentabilidade:	R$	40.961,23
Resgates:	R$	13.453,00	Resgates:	R$	837.730,80
Saldo Atual:	R$	43.915,41	Saldo Atual:	R$	3.460.662,61
Banco:	BANCO DO BRASIL S.A.		Banco:	CAIXA ECON. FEDERAL	
Conta Corrente:	10.010-1 SISPREV MOVIM.		Conta Corrente:	06.004-6 SISPREV MAUÉS	
Tipo de Aplicação:	POUPANÇA		Tipo de Aplicação:	Fl MEG	
Saldo Anterior:	R$	-	Saldo Anterior:	R$	11.584.921,05
Aplicações:	R$	2.843,37	Aplicações:	R$	-
Rentabilidade:	R$	-	Rentabilidade:	R$	126.277,37
Resgates:	R$	1.623,40	Resgates:	R$	-
Saldo Atual:	R$	1.219,97	Saldo Atual:	R$	11.711.198,42
Banco:	BANCO BRADESCO S.A.		TOTAL GERAL		
Conta Corrente:	8.832-3 SISPREV MAUÉS		Saldo Antenor:	R$	20.568.735,35
Tipo de Aplicação:	Fl FIXO		Aplicações:	R$	646.394,27
Saldo Anterior:	R$	5.313.011,12	Rentabilidade:	R$	223.770,99
Aplicações:	R$	-	Resgates:	R$	852.807,20
Rentabilidade:	R$	56.085,88	Saldo Atual:	R$	20.586.093,41
Resgates:	R$	-			
Saldo Atual:	R$	5.369.097,00			
Ao final das discussões envolvendo as informações relacionadas ao mercado
financeiro e a conjuntura do país, optou-se pela manutenção dos aportes financeiros
nas aplicações em curso. Após, ficou definida para o dia 02/03/2023, às 14 horas,
na sede do SISPREV-MAUÉS, a próxima reunião do Comitê de Investimentos, tendo
como pauta a análise dos investimentos do SISPREV-MAUÉS e demais assuntos que
se fizerem pertinentes, sendo já convocados todos os presentes para a referida
Rua Batista Michiles, 948 - Centro - Maués - Amazonas - CEP: 69.190-000.
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reunião. Nada mais havendo a tratar, o senhor Diretor Presidente deu por encerrada
a presente reunião, cuja Ata segue lavrada por mim, Márcia Braz Amaral, que
secretariei a presente reunião, e a submeterei à aprovação dos demais membros e
devidamente recolherei suas assinaturas.
Membros Presentes:
Rua Batista Michiles, 948 - Centro - Maués - Amazonas - CEP: 69.190-000.
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